广发证券首席经济学家郭磊也认为，从最新高频数据来看■◆◆◆★■，9月下旬以来实际增长和名义增长已有不同程度改善★★■，所以三季度有较大概率是本轮增长低点■★★。

　　数据显示，前三季度，固定资产投资同比增长3.4%★◆◆■■■，增速和前8个月持平■◆■★★◆。从环比看★◆，9月份固定资产投资（不含农户）增长0.65%。

　　“我们估算汽车和家电分别贡献了9月社零增速改善0★■★◆★.8个百分点、0★★◆■◆◆.5个百分点◆■■★◆■，基本解释了9月社零的增速上升■★。”彭文生表示，汽车和家电消费改善主要受消费品★■■★“以旧换新★■”政策的提振◆★★■。

　　彭文生表示◆◆■★★■，分行业来看，基建★★★★、制造业、房地产投资皆出现边际改善。根据近期财政部在国新办发布会上的发言，要努力实现今年一般公共预算支出年初预算目标28.5万亿元◆★■◆■。预计四季度财政支出有望继续加快★★■■，基建投资增速有望保持较高水平。

　　据他分析，工业数据要略好于同期PMI和BCI，9月最后一周稳增长政策密集出台★■■★■★，预期效应带来月底数据好转，特别是地产销售和工业价格的变化带来生产和补库增加；而PMI和BCI采样可能略偏早。

　　业内人士表示★◆■，随着9月下旬以来稳增长政策持续发力显效，三季度经济增速或为年内低点，四季度经济增速大概率改善◆★★■。在消费环比改善、投资增速持稳等背景下，我国全年GDP增长可能会接近5%。

　　◆◆◆★■“展望未来，虽然出口或边际回落，但是大规模设备更新改造政策或持续落地，支撑制造业投资成为整体固定资产投资的主要支撑项。”彭文生称◆■■★★。

　　中证金融研究院首席经济学家潘宏胜也认为◆◆，前三季度◆★★★，稳增长政策持续发力显效■★■，我国经济运行总体上稳中有进，GDP增长4.8%，来之不易。其中，9月份一些指标有所好转，市场预期改善，经济运行的积极因素增多◆★。

　　三是海外需求仍具有一定韧性，我国外贸结构持续优化，全球消费电子需求有回暖迹象，叠加外贸政策支持等因素★■★■■◆，外贸有望保持平稳运行。

　　同时，出口滞后效应和大规模设备更新改造政策支撑，制造业投资仍然保持较高增长，前三季度同比增速为9■★.2%★★★■■◆，较前8个月的9★■■.1%小幅改善。

　　李认为■◆◆★◆，9月经济回升的动力主要来自财政发力促消费、增投资，后续的持续性和力度将决定经济复苏的斜率。结合近期中央强调“努力实现全年经济社会发展目标”，我们倾向于认为全年增长可能会接近5%◆◆■◆■■。

　　郭磊也认为★◆★★，“以旧换新★◆◆■■”政策效果显现带来家电增速跃升。9月社零环比增速为0.39%■★◆，高于过去四个月0■◆■.22%的均值，前期城镇消费弱于乡村消费的情况有所好转■◆■★■◆。

　　中金公司首席经济学家★■◆、中金研究院院长彭文生表示，◆★◆★“以旧换新★■”政策发力◆★■◆，提振9月社零总额增速。

　　周茂华认为，制造业投资继续保持较快增长，高技术装备制造业等保持高景气度◆★◆■■，反映国内政策效果释放◆◆◆，产业结构转型升级不断取得进展。预计四季度基建、制造业投资增速加快■◆◆★■■，房地产投资边际改善，固定资产投资有望增强。

　　9月数据的边际改善又初步显示了政策的有效性★★■，尤其是家电销售，出现较明显的跃升。所以整体来看■★★，这一数据有助于支持市场风险偏好◆★。

　　展望后续■◆★，周茂华认为，国庆长假期间★★◆，消费品零售、汽车销售★◆■、楼市销售均出现高增长；同时★◆★◆★，国内居民文旅出行火爆，预示四季度国内消费市场将出现较明显复苏。

　　据周茂华分析★◆，一是国内就业稳定◆★■■★■、居民收入高于GDP增速，这是消费复苏的基础。同时，随着消费市场信心回暖，有望产生消费增量。

　　二是国内推动出台设备更新与消费品以旧换新政策落地，下半年国内专项债发行明显加快，稳楼市政策效果显现■◆。加上近期出台增量政策效果释放，预计4季度消费和投资复苏动能将明显增强◆★。

　　在他看来★◆★■■★，三季度经济增速或为年内低点★■，四季度经济增速大概率改善◆◆■。9月PMI和经济数据的改善，反映经济动能已在改善途中。支持性的宏观态度有望陆续出台★★。10月18日，央行行长潘功胜在金融街论坛年会上表示澳门永利总站官方网址★■★■★，预计10月21日LPR也将下调，年内择机降准◆◆■。

　　10月18日★■■◆，国家统计局公布2024年三季度经济数据，今年前三季度我国GDP同比增长4◆■★■■★.8%◆■■★★◆，三季度GDP同比增长4.6%。

　　分季度看，一季度国内生产总值同比增长5.3%，二季度增长4.7%■◆★■★★，三季度增长4.6%。从环比看，三季度国内生产总值增长0■★.9%。

　　■★◆★■◆“消费已经成为国内经济第一引擎，消费市场回暖有望进一步畅通内循环★■★，增强经济复苏动能。◆★◆★★■”周茂华称★■■◆■。

　　中泰国际首席经济学家李迅雷对此解读■■◆，★◆◆◆★★“924新政★■■”以来，市场进入◆★★◆■■“强预期”阶段，对数据本身反应钝化，而对于政策预期的博弈成为当前市场焦点澳门永利总站官方网址◆■。

　　根据商务部数据，截至10月15日，全国家电以旧换新申请和购买人数分别突破2000万人◆■★■、1000万人，带动销售690.9亿元◆■■■◆。预计★★“以旧换新◆★■◆”政策在四季度可能对社零总额形成更有力的支撑。

　　数据显示，前三季度，社会消费品零售总额同比增长3.3%。其中，9月份同比增长3.2%★■◆◆，增速比上月加快1.1个百分点■★◆■。

　　周茂华表示，前三季度，我国商品消费呈现温和回升的趋势。其中，9月消费品零售市场复苏动能有所增强◆■，从限额以上的批发和零售数据来看◆◆■■◆，主要受季节效应、稳增长政策的推动。

　　【编者按】作为经济运行的晴雨表◆★、资源配置重要平台，资本市场深刻反映着宏观经济的脉动与走向。中国基金报特推出■◆■◆★“从资本市场看宏观”专栏，力求敏锐捕捉资本市场动态■◆★■◆，前瞻性洞察宏观大势，把握经济运行的内在逻辑与核心动力■■★◆。

　　10月18日，国家统计局发布数据显示，初步核算，今年前三季度中国国内生产总值（GDP）为94■◆.97万亿元，按不变价格计算，同比增长4.8%。